Proč tento spotřebitelský investor mění firmy rizikového kapitálu • TechCrunch

Maria Salamancajeden z mála latinských investorů na partnerské úrovni v často homogenním světě rizikového kapitálu otřásá. Investorka řekne TechCrunch, že odchází Unshackled Venturespředzákladní podnik, který sází na zakladatele přistěhovalců, aby se po sedmi letech stal partnerem Ulu Venturesspolečnost v počáteční fázi zaměřená na rozhodování a diverzitu založené na datech.

Ve světě, kde někteří z nejlepších talentů podniku zakládají nové fondy, je změna zaměstnání v Salamance příkladem toho, jak mohou významní investoři nacházet větší výhody při vstupu do firem na úrovni partnerství. A je to také pohled na to, jak mohou investoři přehodnocovat své zaměstnání, když se mění trh a pohled „všeobecného VC“ není tak lákavý.

TechCrunch hovořil se Salamancou o přesunu práce a dalších v otázkách a odpovědích. Odpovědi byly kvůli přehlednosti mírně upraveny.

TechCrunch: Začněme vaším rozhodnutím opustit Unshackled. Co se ve firmě změnilo a přimělo vás, abyste se rozhodli dívat se ven?

Maria Salamanca: Na firmě se nic nezměnilo. Byl to spíše můj vlastní růst a trajektorie. Fond je fantastický v tom, čím je: jsme generalisté a pre-seed. Zůstali jsme disciplinovaní ve všech třech fondech s velmi malým počtem oportunistických sázek. Skutečným jádrem Unshackled jsou předběžné sázky, obrovské zaměření na přistěhovalce, podnikatele a ještě více, když tito přistěhovalci stále mají problémy s vízy, obavy a překážky. A to je taková sladká tečka fondu.

Za posledních pár měsíců, ne-li rok, mi bylo jasné, že jsem vyrostl ve svých oblastech zájmu, kterým chci věnovat hodně času. Obvykle se jedná o běžné spotřebitele, web3, mnoho platforem nové generace, ať už jde o metaverse, web3 nebo hry. Abych mohl být opravdu skvělým partnerem tohoto fondu, musím zůstat všeobecný, musím zůstat v počáteční fázi.

Naskytlo se mi několik příležitostí a tyto rozhovory… mě donutily přehodnotit své vzrušení z těchto vertikál. Takhle jsem nepřemýšlel. Bylo to, jako by se to stalo organicky, a proto je to stále neuvěřitelně hořkosladké.

Proč nezaložit svůj vlastní fond?

Poté, co jsem strávil sedm let budováním v Unshackled, dobře si uvědomuji, jak těžké je založit fond a jak je to vyvážené s investováním času. V tomto bodě své kariéry chci věnovat více času růstu jako investor a konkrétněji pokračovat v budování diplomové práce, kterou jsem léta dělal. Budu dělat to budování spotřebitelské strategie v Ulu.

Zmínil jste dříve toto napětí mezi touhou udělat to, co je pro LP nejlepší, a samoúčelností. Můžete mi říct více o tom, jak vyvažujete tato různá napětí, pokud jde o vaši kariéru?

Myslím, že opravdu skvělí investoři jsou posedlí výstavbou portfolia. A odtamtud jde všechno tak nějak pozpátku. Víte, kam se chcete zaměřit, jaké jsou výnosy a jak vypadá úspěšná stavba portfolia. A to je základním předpokladem pro to, abyste měli rádi disciplínu dlouhodobě, pokud neskončíte ve vícestupňovém fondu.

Domnívám se, že na trhu, kam směřujeme, jsou LP poměrně přeindexované v rizikových a soukromých penězích a jejich portfoliích. Budou muset učinit několik obtížných rozhodnutí o tom, kteří manažeři byli disciplinovaní a kteří ne. Jako investor, kterému hluboce záleží na této svěřenecké povinnosti vůči vašim LP a nakonec, jako jste správcem kapitálu, se musíte občas přesvědčit: „Jsem stále ve správné fázi, jsem stále ve správné velikosti fondu? , Jsem stále ve správném fondu, kde oblasti, na které se chci zaměřit, jsou přínosné pro konstrukci portfolia, nebo mi to bude ubírat nebo plížit se způsobem, který odvádí pozornost?’

Tak nějak jsem o tom přemýšlel. Upřímně mi bylo jasné, že být u seed nebo fondu řady A bylo pro mě pravděpodobně tím nejlepším místem, kde napsat první šek a do spotřebitelských společností. Je to velmi odlišný typ osobnosti a přístup být spotřebitelem versus podnikovým investorem, od získávání zdrojů po podporu portfolia jsou to velmi odlišné příručky. Být ve fondu, kde je to uznáváno, přijímáno a podporováno, je docela důležité.

Každý nemusí být generalista, je v pořádku, že máme nějaké vertikály a nějakou specializaci, která tomu dobře hraje.

Pojďme si promluvit o Ulu Ventures. Co chcete dělat jinak mezi Unshackled fází vaší kariéry a nyní, touto novou fází vaší kariéry jako partnera v Ulu Ventures?

Kdybych nebyl v Unshackled, pravděpodobně bych šel dělat operátora, protože miluji stavění. A to je něco, co jsem dělal posledních sedm let v Unshackled. Pomohl jsem vybudovat fond, od strategie sourcingu přes správu portfolia až po podporu portfolia.

Když jsem se připojil, měli jsme dvě investice, nyní jich máme 75 a máme tři fondy. Ani jeden ze tří partnerů, včetně mě, nebyl dříve z rizikové kariéry, takže jsme nemohli věci kopírovat a vkládat. Miloval jsem tu část posledních sedmi let, protože jsem měl pocit, že se učím směšným tempem.

Když jdu do fondu, který, pokud jde o velikost a portfolio s větší historií, bude menší procento mého času věnováno budování a budování fondů. Mnohem více mého času zabere pravděpodobně to, co si myslím, že je pro mě osobně nejvyšší ROI, což opravdu věnuji svůj čas tomu, abych byl opravdu dobrým rozhodovacím orgánem a dobrým investorem. A tak jako, jsem tak nadšený, protože Ulu je o analýze rozhodování se dvěma světově uznávanými analytiky rozhodování.

Je to ten vnitřní čas soustředit se na mě jako na investora. Bude to vyvažování.

Titulní partner může vypadat tak odlišně v závislosti na rizikové firmě. Promluvte si se mnou o tom a jak se v těch nuancích orientujete? Jaký jste partner?

Koupil jsem se do partnerství. Každý, kdo je partnerem z titulu, je partnerem i z hlediska skutečného výkonu a ekonomiky. Jakmile vstoupíte do partnerství, kupujete si skutečné partnerství a vracíte se.

S partnerstvím nakonec budete muset vést tento tvrdý rozhovor. Protože pocházím z nově vznikajícího manažerského fondu, plně si uvědomuji, že jít do fondu vintage 15 je velmi odlišné od fondu vintage 2. Jak odpovíte na otázku partnera, je velmi odlišné: a16z odpověděl jiným způsobem než Benchmark, který odpověděl jinak než Sequoia. To je tak trochu jádro toho, kdo je tým, a také to, jaké jsou silné stránky týmu, protože ne každý fond je schopen dlouhodobě odpovídat modelu Andreessen.

Existují partnerství, kde jsou lidé jak tvůrci fondů, tak strategickými osobami, a existují partnerství, do kterých lidé vstupují, vše je vybudované a úkolem je soustředit se pouze na jednu fázi. Tyto práce nejsou skvělé pro lidi, kteří jsou stavitelé; někteří lidé by tuto moudrost rádi získali sami.

Ve vaší kariéře má významnou hodnotu být na místě, kde je obrovské množství institucionálních znalostí. A pak je tu také neuvěřitelné učení z toho, že jste na místě, kde budujete institucionální znalosti. Osobně cítím, že jak se moje kariéra vyvíjí, rád bych se z této strany spektra posunul blíže k druhé straně.

Jak to do toho zapadá vaše kampaň pro školní radu na Floridě?

Jak můj bývalý tým v Unshackled, tak nový tým v Ulu vědí, jak formativní vzdělávání bylo na mé cestě a se vším, co se děje na Floridě, proč pro mě bylo důležité běhání v okrese, kde jsem vyrůstal. Vzdělávání pohání naši ekonomiku a já jsem tak nadšený, že jsem blíže jedné z nejrozmanitějších školních čtvrtí v zemi. Představenstvo samo o sobě není závazek na plný úvazek, takže je to úloha, kterou v minulosti vykonávalo mnoho virtuálních poskytovatelů.

Dříve jsi mi řekl, že nikdy nechceš pronásledovat stejné obchody jako všichni ostatní v oboru. Na co se budete při práci pro Ulu Ventures dívat?

Pravdou je, že prvních pár měsíců pravděpodobně strávím budováním toho, jak se spotřebitelé protínají s rámcem Ulu. Historicky se Ulu zaměřovala na podnikání a mnoho modelů, které postavili na rozhodování, odráží podnik. Přicházím tedy vůbec poprvé a rád bych si myslel, že budu jedním z prvních lidí, kteří to někdy podniknou a přinesou analýzu rozhodování do spotřebitelského investování.

Řekněte mi více o Uluově analýze rozhodování?

Když získáte dohodu, přemýšlíte o všech různých cestách a pravděpodobnostech, kterými může společnost projít, a o různých faktorech, které ovlivňují schopnost společnosti, jak víte, odejít nebo uspět. V zásadě zvažujete statisticky pravděpodobnost, s jakou pravděpodobností se tato společnost musí přes to všechno dostat.

Je to něco jako analýza citlivosti ekvivalentní všem různým věcem, které mohou ovlivnit, zda je daná společnost úspěšná. Když se zakladatel rozhoduje, na co se více zaměřit, je to získávání zákazníků nebo cenový model? Myšlenkou za rozhodovací analýzou je, že ve skutečnosti můžete mít odpověď na to, co má z dlouhodobého hlediska větší dopad na úspěch této společnosti, a můžete říci zakladateli: vaše ceny nezpůsobí ani nezlomí váš úspěch, ale vaše získávání a vlastnictví zákazníků. Up-market skutečně zvýší vaše šance na úspěch a na trhu 5X. Ulu to tedy udělal na podnikové úrovni a pravděpodobně proto mají 10 jednorožců, ale na spotřebitelích to ještě nebylo.

Poslední otázka. Přidejte k tomu pokles a volatilitu v kryptoměnách, je vaše práce jednodušší nebo těžší?

Osobně jsem nadšený z poklesu, protože si myslím, že když je na trhu tolik peněz, je tam mnohem více hluku, že je vlastně opravdu těžké zjistit skutečnou hodnotu toho, s kým mluvíte. Cena na hodnotě společnosti není všechno, ale je to jeden z faktorů, který hraje roli, jestli to má vrátit kapitál, který do toho vkládám. A jak to jde nahoru, na ředění začíná záležet víc a víc. Takže můžete dělat mnohem lepší sázky ve skutečně skvělých zakladatelích, pokud to není tak hlučné, pokud jde o valuace.

Nemusíte investovat za dva dny, můžete si vzít týden. Což je luxus. A to nebyl případ podniku posledních pár let.

Leave a Comment

Your email address will not be published.